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  1. CDR上市,是什么意思?

CDR上市,是什么意思?

说得简单点,就象房产,汽车的二次抵押***一样,这些海外上市公司在海外一次融资,又到国内二次融资,这些融得的资金对一个企业来说根本用不完,最后通过各种途径搞光了。风险很大的。中国不应该允许二次融资,无数国内企业需要资金,应该让他们都有机会融资。

CDR,全称是Chinese Depository Receipts。DR,即Depository Receipts,存托凭证,是指在一国流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。而按其发行或交易地点之不同,不同的DR会被冠以不同的名称,比如美国(America)的存托凭证就叫ADR,欧洲(European)的叫EDR,咱中国(Chinese)的自然就叫CDR。

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(图片来源网络,侵删)

DR可以规避直接发行股票可能面临的法律障碍,实现境外公司股票在境内公开发行上市。比如ADR也是同样道理,根据美国有关证券法律的规定,在美国上市的企业注册地必须在美国,注册地不在美国的企业,就只能***取存托凭证的方式进入美国的资本市场

阿里、京东、百度等国内公司在美股上市,用的就是发行ADR的形式募资。而今天在港股提交招股说明书的小米,据传之后也打算***取CDR形式登陆A股。

也许有人还会问一家公司可以同时在两地上市吗?事实上,一家公司在两地上市的情况并不少见,两地上市对于公司品牌,活跃交易以及更好管理市值是正面的。

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对一家已上市公司来说,如果准备在另一个证券***挂牌上市,那么它可以有两种选择:一是在境外发行不同类型的股票,并将此种股票在境外市场上市。我国有些公司既在内地发行A股,又在香港发行上市H股,就属于此种类型。另一种形式是在两地都上市相同类型的股票,并通过国际托管银行和证券经纪商,实现股份的跨市场流通。此种方式一般又被称为第二上市,以存托凭证(如ADR)在境外市场上市交易就属于这一类型。

3月底,腾讯控股的业绩发布会上,马化腾表示,会考虑发行中国存托凭证(CDR)。舆论也逐渐聚焦在6月的第一批CDR试点名单上;

阿里巴巴和京东也已就国内发行CDR确定了保荐机构,其中阿里巴巴方面保荐机构为中信证券;

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3月初,有消息称,第一批入围CDR名单已出炉,共有8家企业,除了BATJ这四家,还有携程、微博、网易以及香港上市的舜宇光学;

要弄懂CDR,首先需要了解DR(Depository Receipts)。

存托凭证,是指在一国流通的代表外国公司有价证券(通常是股票)的可转让凭证。在美国流通的存托凭证就叫ADR(American Depository Receipts),在中国流通的就叫做CDR(Chinese Depository Receipts)。

通俗点说,DR就相当于古时候的银票,其背后对应的就是等值的银两。但由于美国有相关法律规定,在美国上市的企业注册地必须在美国。因此,很多注册地不在美国的中国或外国企业,就只能***取存托凭证的方式进入美国资本市场。

举个例子,就像典当市场,如果你没在我这摆摊设网点兑换的话,那你的银两和财产就不能进入我的市场,你只能委托本市场的钱庄替你发行银票,然后通过银票交易来间接实现银两和财产交易。

回过来,如果海外公司需要在中国发行CDR,它需要将一定数额股票委托中间机构(保管银行或受托银行)保管,由保管银行通知中国的存托机构在国内发行代表海外公司股份的存托凭证。简而言之,是把国外的股票通过中介机构卖到国内。

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